库存方面，截至2月3日，国内钢材主要城市社会库存为1737万吨，比上周增加153万吨，环比增加4.8%。截至2月3日，国内螺纹钢社会库存为742万吨，较上周增加77万吨，环比增加5.8%。分地区来看，库存增加的主要是中南地区，特别是广州，说明资源开始向高价地区流动，北材南下开始体现。从数据来看，虽然钢厂产能未能释放，但国内钢材库存仍有较大增长，而这种增长并不是来自于冬储，而是来自于被动增长，说明下游需求仍然堪忧。

    需求方面，截至2月3日，终端采购量仅为1565吨，从往年情况来看，春节前后由于受季节性需求淡季以及年末资金紧张影响，需求基本处于冰点。成交量惨淡主要受节日因素影响，并非需求出现根本性变化，对行情并不会出现很大影响。从钢市惯例来看，采购量要恢复到正常预计将等到清明节前后。

    毛利方面，随着铁矿石与焦炭价格的回升，螺纹钢按现货矿计算的生产成本开始回升。按现货矿计算，2月7日HRB335螺纹钢成本约为4107元/吨。虽然钢材需求要等到2月份才能启动，但零星需求之下贸易商也没有降价欲望。截至2月3日，螺纹钢均价为4231元/吨，较1月30日上涨18元/吨。根据金信成本利润模型，按全国均价计算，2月7日螺纹钢毛利较1月30日下降9元/吨，为123元/吨，与上月同期相比，螺纹钢利润下降142元/吨。从历史数据来看，目前螺纹钢估算毛利处于偏低水平，由于供给有所减少，铁矿石价格短期内上行可能增大，螺纹钢利润较低的情况下，成本支撑将更为明显。

    按照当前矿石和焦炭价格测算，钢坯生产企业仅仅是保本运营，而后期还存在钢厂补库需求继续支撑，所以短期原料价格下跌空间极为有限，成本刚性支撑作用将得到体现。而从库存方面来看，尽管每年年后的库存增仓都不可避免，但今年节后的钢材库存增仓总量创下五年来新低水平，钢厂的产能释放也处于历史同期较低水平，这两方面说明当前钢市最大的阻力并不来自于供给，而是来自于需求。总体来看，在成本支撑和相对宽松的资金环境下，下周螺纹钢期价仍将稳中趋强，但需要注意，目前钢厂的产能仍有很大一部分没有进行释放，且对螺纹钢需求最大的房地产市场调控难言乐观，螺纹钢短期上涨是资金市场的推涨，如果没有真实需求的支撑，上涨高度将十分有限，对后期需求仍需保持高度关注。